费雪方程式为什么在中国失灵了

2026-09-23

分享至什么是费雪方程式？费雪方程式是由美国经济学家欧文费雪，在1911七年提出的，它定义了货币增加及流通正常时，物价会上涨。这是一个非常简单的逻辑，但中国的市场，似乎是反直觉的，中国基础货币没少印，2025年中国基础货币约合5.4万亿美元，美国6万亿美元，美国略高，但美国的GDP要高得多，中国二零二五年，GDP对美国占比百分之六十二点八，这就是个问题，我们用相对多的基础货币，支撑了相对少的GDP。也有人在问，中国m2超过美国欧元区，和日本m2的总和，说明中国不差钱，难道费雪方程式在中国失灵了。其实刚好说反了。 m2是什么，大量是存在银行的钱，钱在银行打转，很多是长期存款，市场上流动的钱就少了，物价当然涨不起来，所以费雪方程式没有失灵，是中国的市场失灵了。那就要问钱为什么在银行里打赚，没有流向市场，m2里最大的一笔是个人存款，m2已经达到353万亿，个人存款174万亿，占了将近一半儿，企业与政府的存款，又是另一番景象是在倒账，一笔债务到期，用长债换短债，并没增加什么财富，但一笔额度就出来了。

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